2023上半年，光伏行业火热依旧。
继7月25日，光伏制造企业正泰新能宣布完成20亿元C轮融资后，7月28日下午，组件及原材料制造商一道新能宣布，公司已完成Pre-IPO轮融资，从官方公布的更多信息来看，背后亦不乏金融街资本、普洛斯、电投产业基金等知名资方的身影。
(资料图片仅供参考)
高景气周期下，光伏上下游纷纷开始募集资金“跑马圈地”，未上市的企业全力冲刺IPO，已经上市的企业则通过再融资进行扩产和资金的补充。
# PART.01
超800亿IPO浪潮来袭
据光伏产业网不完全统计，截至目前，有26家光伏相关企业正在A股排队上市，合计拟募资803.91亿元，其主营业务不仅覆盖硅料、硅片、电池片、组件及电站环节，还包括光伏边框、金刚石线、光伏电子浆料、胶膜等细分赛道。
除此之外，多家头部企业也在酝酿分拆上市。今年3月，华润电力宣布，公司董事会欲分拆华润新能源控股有限公司在中国境内发行A股上市；6月初，正泰电器发布公告称，拟分拆子公司正泰安能于主板上市，冲刺“户用光伏第一股”。年初以来，包括华润电力、晶盛机电、正泰电器、天合光能、中国电建等企业均在积极筹划，分拆旗下新能源资产独立上市，将“蛋糕”进一步做大。
业内人士分析，光伏企业上半年之所以动作频频，源自行业整体表现出的上行周期迹象。
自7月下旬以来，多晶硅、硅片现货市场价格开始出现反弹，多晶硅报价54美金/公斤，相较上周低点上升1.9美元/公斤；硅片报价0.54美金/瓦。中金公司研报称，光伏行业价格已经企稳，行业将按政策、订单、价格、业绩的顺序回暖，目前已经进行到第三阶段。中信证券研报同样认为，光伏行业在经历了3-5月的需求停滞后，已经不存在更差的可能，似乎新的上涨周期将从此开始。
# PART.02
融资、扩产“卷生卷死”
众所周知，光伏是一个典型的周期性行业，从业者们深知，迅速扩大产能和布局，便能够抢先抓住行业上升周期和发展机遇，取得竞争优势；但同时，光伏行业也是资金密集型行业，不管是产能扩张还是市场竞争都需要大量的资金支持，而上市融资无疑是最快捷的途径。
Wind数据显示，2023年上半年光伏行业60家企业发起了近2000亿元再融资。相比去年全年160家企业共计500多亿元的融资总额，今年上半年不仅融资总额翻了一番，融资企业也更加集中。
再融资企业名单中，不仅有天合光能、宏润建设、爱旭股份、晶澳科技、TCL中环、通威股份、晶科科技、上能电气等主产业链龙头企业，逆变器、光伏设备和光伏辅材等辅链上的企业，也加入了再融资的阵营。
这些辅链企业的融资规模从几亿元到几十亿元不等。逆变器企业德业股份、固德威的拟融资额分别达到25.4亿元、21.4亿元，玻璃制造商福莱特的拟融资额更是高达42亿元。这些额度加到一起并不算小，辅链企业融资规模亦不容小觑。
另据媒体对今年1-5月份的公司数据统计，仅逆变器一个细分领域，融资规模就高达73亿元。
“光伏行业已经进入了规模比拼阶段,这背后是资金、技术等资源的竞争。”西安工程大学产业发展和投资研究中心主任王铁山认为。不间断的融资、扩产，已经成为光伏企业壮大自身、“卷死”对手的主要手段，其最终目的，以更低的成本规模化生产光伏产品。
光伏产业网注意到，上述企业再融资的主要投向也紧紧围绕着产能扩张进行。这些扩张的产能不仅包括现有环节产能，还包含企业为实现“一体化”向其他环节延伸的产能。
# PART.03
先进产能依然供不应求
产能扩张的另一面，是光伏行业苗条渐起的产能过剩。
5月23日，中国光伏行业协会名誉理事长、天合光能董事长高纪凡在第十六届（2023）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会期间把“产能过剩”列为中国光伏产业面临的三大挑战之一。他认为，中国光伏产业已进入万亿赛道，2022年全年光伏主产业的行业总产值突破1.4万亿元；若加上辅助材料和装备，总产值超过2.2万亿元；截至2022年末，138家光伏上市公司的总市值高达3.8万亿元。同时也应该看到，中国光伏产业面临产能过剩、技术迭代和国际环境三大挑战。
最近一段时间,A股光伏板块持续下跌，在一定程度上也反映出市场上担心。
对此，中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标表示，光伏行业长期伴随着产能过剩的担忧，对于这一问题要分开来看，一些已经落后的产能的确面临较大的危机，可能正在进行价格战，产品卖不出去。但对于先进产能来说，目前市场还是供不应求。
前不久，某A股一体化光伏企业总裁在接受媒体时也表达了类似观点。他认为，此轮扩产潮企业叠加了技术迭代，即P型至N型光伏技术的迭代。随着新技术路线产能的达产，自然而然旧路线的落后产能会陆续退出舞台。
而通过整理企业签约、开发、投产项目信息也不难发现，新扩张的产能多数是具备更高光电转换效率的N型产能，以N型TOPCon技术路线为主，也不乏N型HJT（异质结）技术路线。
业内人士表示，目前市场上N型TOPCon组件相比传统P型PERC组件，每瓦有约1毛钱的溢价，属于先进产能，处于供不应求的状态。此外，光伏的市场空间依然很大，目前的装机量远远还没有达到市场天花板。“并且，对于光伏这种大规模的制造业而言，产能过剩是一个常态，过去两年是因为需求的突然爆发，造成了供不应求的短期现象，未来大部分时间大概率应该都会是供大于求的情况。这种市场状态其实也会反过来促进企业通过技术创新、差异化竞争等方式实现降本增效。”
责任编辑：阿越
校对/审核：岚岚
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